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2025年3月3日，天津市依依卫生用品股份有限公司(以下简称“依依股份”)发布2025年第一次临时鼓舞大会决议公告，其中会议通过其拟使用不跳动5.5亿元(含5.5亿元)的闲置自有资金进行现款料理的议案。

而不雅其上市以来的募投情势实施情况，依依股份在报告本领，新增一项募投情势，称为适度原材料本钱而扩产无纺布。而该募投情势在依依股份上市次年被告示预期达到可使用日历延期，而最终依依股份称该情势因濒临行业产能多余而将其阻隔，最终依依股份超五成募资额用于补充流动资金，金额所有这个词超5亿元。

另一方面，依依股份子公司与实控东说念主适度的一家企业共用关系边幅，而使用该关系边幅的还另有两家第三方企业。而对于该关系边幅背后的握有东说念主，或指向依依股份曩昔监事毕士敬。且依依股份曾在2018年向其中一家第三方企业借入500万元，称其为非关联方。对于依依股份子公司、毕士敬，与该两家第三方企业的关系或待解。

 

一、首发募投情势上市次年延期尔后阻隔，召募资金超五成最终用于“补流”

企业上市后，募投项诡计实施及种植程度值得关切。而依依股份初度公拓荒行的召募资金中，超五成最终用于补充流动性资金。其中，一个募投情势称因濒临行业产能多余而阻隔。

 

1.1 上市后将募投情势“照应材料情势”延期后又告示阻隔该情势，剩余超2亿元募资额用于补流

2022年11月22日，依依股份发布公告，依依股份董事会决议，将首发募投情势“卫生材料及一次性卫生用品出产情势——卫生照应材料情势”(以下简称“照应材料情势”)的预期达到可使用日历由2022年12月31日延期至2023年12月31日。

狂妄2022年10月31日，“照应材料情势”累计参预0.61亿元，投资程度为24.13%。

接着2023年12月30日，依依股份再度发布公告，依依股份拟阻隔“照应材料情势”，将剩余召募资金2.01亿元经久补充流动资金。该事项经依依股份2024年1月15日召开的2024年第一次临时鼓舞大会审议通过。

据2024年半年报，照应材料情势召募资金承诺投资总数为25,430.51万元，换取后投资总数为6,665.2万元，狂妄2024年6月末投资程度为100%。

而对于照应材料项诡计由来，值得关切。

 

1.2 报告本领新增“照应材料情势”看成募投情势之一，拟扩建无纺布产能

据依依股份签署于2020年9月8日的招股书报告稿，彼时，依依股份拟募资6.2亿元诀别用于“卫生材料及一次性卫生用品出产情势——宠物垫情势”(以下简称“宠物垫情势”)、“卫生材料及一次性卫生用品出产情势——宠物尿裤情势”(以下简称“宠物尿裤情势”)、“补充流动资金情势”，“补充流动资金情势”拟使用召募资金为1.2亿元。

而据签署于2021年4月30日的招股书，2020年8月20日，依依股份完成企业投资情势备案，将其原有的“卫生材料及一次性卫生用品出产情势——无纺布情势”(以下简称“无纺布情势”)进行换取，新增“卫生材料及一次性卫生用品出产情势——卫生照应材料情势”，两情势预算诀别换取为1.41亿元、2.54亿元。

同期，依依股份在募投情势中，新增照应材料情势，情势拟使用募资额为2.54亿元。此外，依依股份将补充流动资金募资额由1.2亿元上调至2.2亿元，募投情势所有这个词拟募资额由6.2亿元升至9.75亿元。

即上市报告本领，依依股份新增了“照应材料情势”看成其募投情势之一。

据签署于2021年4月30日招股书，募投情势“照应材料情势”将新建无纺布出产厂房及配套要津，结束无纺布的扩大出产。项诡计告成实施，将助力于依依股份及旗下公司真切主买卖务发展，在镌汰本钱的同期大幅进步收入领域和盈利水平，扩大主导居品的市集占有率，从而保握市集竞争上风。情势建成后，瞻望年均新增销售收入约37,000万元，增多净利润约4,000万元。

对于无纺布，依依股份暗示，无纺布是出产一次性卫生照应用品的主要原材料之一，依依股份将无纺布出产纳入产业链体系，可有用适度无纺布本钱波动，减少其价钱波动对盈利的影响。此外，无纺布在孤高主买卖务出产需求的同期，进行对外售售，不错充分诓骗无纺布产能，增强依依股份盈利才气。

不丢脸出，报告本领，依依股份拟通过募投情势“照应材料情势”扩建无纺布的产能，并暗示无纺布为其一次性卫生照应用品的主要原材料之一，通过募投项诡计实施可镌汰其出产本钱扩大主导居品的市集占有率及市集竞争上风。

 

1.3 报告本领称为适度原材料本钱而扩产无纺布，上市后却称濒临行业产能多余而阻隔

据签署于2021年4月30日招股书，2018-2020年，依依股份的无纺布年产能均为1.68万吨，产量诀别为1.4万吨、1.48万吨、1.71万吨，销量诀别为1.39万吨、1.48万吨、1.7万吨。同期，无纺布的产能诓骗率诀别为83.05%、88.16%、101.83%，产销率诀别为99.78%、99.86%、99.46%。

可见，2018-2020年，依依股份无纺布的产销率均超99%。在此情况下，依依股份称为适度原材料本钱实施募投情势“照应材料情势”扩建无纺布产能。

且无纺布还为防疫物质口罩及防守服的原材料之一。2018-2020年，依依股份的无纺布售价诀别为1.07万元/吨、1.02万元/吨、1.88万元/吨，2019-2020年诀别同比增长-4.47%、84.26%。

2018-2020年，依依股份的无纺布销售收入诀别为5,934.4万元、6,830.23万元、10,964.62万元，2019-2020年诀别同比增长15.1%、60.53%。

对此，依依股份暗示，2020年，无纺布价钱高涨系其看成防疫物质原材料，受疫情影响所致，但跟着国内疫情好转，无纺布的价钱逐步回反经常水平。若翌日无纺布价钱握续下降或守护经常水平，依依股份无纺布业务收入和利润领域将可能大幅减少，从而存在功绩波动较大的风险。

而本色上，上市后，依依股份告示将“照应材料情势”延期，尔后次年又告示阻隔该情势。

对于情势阻隔的原因，依依股份讲解，2021年以来，无纺布市集需求运行趋于踏实，但行业产量仍处于较高水平并进入多余气象，瞻望产能多余时局将在较永劫候内一直握续。受原材料本钱高涨等要素影响，无纺布的产线出产本钱上升，利润空间被严重挤压，淌若依依股份络续实施此情势种植，可能濒临投资情势实施后新增产能难以消化、居品市集拓展不达预期的风险。

据依依股份2021-2023年报，2021-2023年，依依股份的无纺布的产量诀别为1.76万吨、1.97万吨、1.89万吨，销量诀别为1.75万吨、1.68万吨、1.41万吨，产销率诀别为99.41%、85.68%、74.8%。

2021-2023年，依依股份的无纺布销售收入诀别为4,196.83万元、5,243.32万元、6,235.37万元，较上一年诀别同比增长-61.72%、24.94%、18.92%。

对于依依股份的募投情势“照应材料情势”，依依股份报告本领称为适度原材料本钱而扩产无纺布，而上市次年将情势预期达到可使用日历延期，尔后次年又发布公告称产能多余将该情势阻隔，该情势种植的诡计或可窥见一二。

除了“照应材料情势”，依依股份其他募投情势，也值得关切。

 

1.4 宠物垫情势节余逾亿元用于补流，狂妄2024年6月末依依股份超五成募资额最终用于补流

据依依股份2024年8月23日公告，依依股份初度刊行本色募资净额为9.75亿元，狂妄2024年6月30日，依依股份累计使用召募资金8.94亿元，募资资金专户余额为0元。

而募投情势“宠物尿裤情势”、“宠物垫”情势达到预定可使用气象日历诀别为2022年12月、2023年6月。狂妄2023年12月31日，依依股份已将上述两个项诡计结余召募资金182.85万元(含利息收入)、1.04亿元(含利息收入)转入依依股份自有资金情势经久补充流动资金。

需要指出的是，“宠物垫情势”的投资总数为3.86亿元，狂妄结项时累计参预金额为2.91亿元，程度为75.49%。情势结项后，将剩余的1.04亿元(含利息收入)召募资金用于补充流动性资金。

而前述说起，依依股份募投情势“补充流动资金”募资2.2亿元，此外，依依股份阻隔照应材料情势，将节余2.01亿元用于经久补充流动资金。

经测算，狂妄2024年6月末，依依股份召募资金用于补充流动资金金额达5.27亿元，占本色募资净额的54.01%，占召募资金总数的50.04%。

也即是说，报告上市本领，依依股份的募投情势发生变更，新增“照应材料情势”看成募投情势之一，称为适度原材料本钱而扩产无纺布。而2021年上市的次年即2022年，依依股份发布公告称募投情势照应材料情势延期，而最终依依股份称该情势因濒临行业产能多余等而将其阻隔，剩余逾2亿元募资用于补流。狂妄2024年6月末，依依股份累计使用召募资金8.94亿元，加之宠物垫情势节余逾亿元用于补流等，最终依依股份超五成募资额用于补充流动资金。

 

二、曾向非关联方润发工贸借入资金，子公司与润发工贸或“筹办混浊”背后现毕士敬“身影”

投资者依赖于企业信息透露作念出投资有筹办。而2022-2023年，依依股份子公司与实控东说念主适度的一家企业共用关系边幅，而该关系边幅的握有东说念主或系毕士敬。蹊跷的是，另有两家第三方企业使用该共用的关系边幅。

 

2.1 子公司一坪花房与关联方万润特建共用关系边幅，关系边幅握有东说念主或系毕士敬

据依依股份2022年年报，2022年6月9日，依依股份成立全资子公司一坪花房(天津)宠物用品有限公司(以下简称“一坪花房”)，挑升认真其自主品牌的实际与销售，筹办宠物食物、用品的批发和零卖。

据市集监督料理局数据，2022-2023年，一坪花房的企业关系邮箱均为41*****32@qq.com。

此外，据依依股份2023年年报，高福忠为依依股份实控东说念主，任依依股份董事长、总司理，卢俊好意思为依依股份董事、副总司理。而天津市万润特建筑安设工程有限公司(以下简称“万润特建”)由高福忠握股100%，卢俊好意思担任监事。

据市集监督料理局数据，狂妄查询日2025年3月21日，万润特建成立于2002年4月11日，由高福忠握股100%。2020-2023年，万润特建的企业关系邮箱均为41*****32@qq.com。

即2022-2023年，依依股份全资子公司一坪花房，与其吞并适度下的关联方万润特建共用关系邮箱，且该邮箱系万润特建使用在先。

而且，上述邮箱尾缀系qq.com。经微信检索邮箱的前缀数字账号，狂妄查询日2025年3月21日，该账号对应的用户名为“毕士敬”。

且据市集监督料理局，2022-2023年，万润特建企业关系电话为13*******82。

经支付宝实名信息检索越过微信检索，狂妄查询日2025年3月21日，前述电话对应支付宝用户称号为“春妮”，实名认证信息为毕*敬。而微信检索后果亦为前述昵称为“毕士敬”的用户。

需要指出的是，依依股份原监事也名为“毕士敬”。

而据签署于2021年4月30日的招股书越过2022年报，2005年5月14日，毕士敬被选举为依依股份监事，而狂妄2020年4月30日，毕士敬为依依股份在册鼓舞。2022年5月23日，毕士敬握有的455,100股完成撤废限售并上市畅通，2022年末限售股数为0。

据市集监督料理局数据，2023年，依依股份工商登记信息透露年报所登记鼓舞仍包括毕士敬。

即邮箱41*****32@qq.com与电话13*******82，或为毕士敬个东说念主握有。字据2022年报，毕士敬是依依股份彼时的鼓舞之一，2022年5月撤废限售后，是否减握不知所以。 而据2023年市集监督料理局公开数据，毕士敬亦是鼓舞之一。

此外，毕士敬还曾担任依依股份情势关系东说念主。

据天津市武津拓荒区官网发布于2019年11月22日的信息，天津市武津拓荒区开展数字化车间/智能工场报告职责，依依股份报告了智能制造情势，情势关系东说念主为毕士敬。

问题尚未收尾。

 

2.2 润发工贸、德佳物业或使用毕士敬邮箱及电话，而依依股份如期答谢未被说起该两家企业为关联方

据市集监督料理局，2018-2023年，天津市安乔德佳物业有限背负公司(以下简称“德佳物业”)、天津市润发工贸有限公司(以下简称“润发工贸”)关系邮箱齐为41*****32@qq.com。

而据依依股份2022-2023年年报，依依股份透露关联方中，未包括德佳物业、润发工贸。

值得一提的是，据市集监督料理局信息，狂妄查询日2025年3月21日，润发工贸的鼓舞系周正、王忠香。2013-2015年，润发工贸企业关系邮箱为bishijing1979@126.com；而2016-2023年，关系邮箱为41*****32@qq.com。而况2021年，润发工贸的企业关系边幅为前述毕士敬握有的关系电话。

据签署于2021年4月30日的招股书，毕士敬于1979年出身。

也即是说，从邮箱前缀中的拼音及数字组成来看，2013-2015年润发工贸的企业关系邮箱bishijing1979@126.com，或亦为毕士敬系数。

 

2.3 2018年依依股份曾向润发工贸借入五百万元，并称润发工贸为非关联方

据依依股份2018年6月13日公告，依依股份为处理短期筹办资金需求，向非关联方润发工贸借入资金500万元，借款期限20天，该借款为无息借款。

在借款情况阐述处，依依股份再次强调其与润发工贸不存在关联关系，其控股鼓舞、本色适度东说念主与润发工贸也不存在关联关系，且对毕士敬未予说起。

简言之，2022-2023年，依依股份子公司一坪花房与实控东说念主适度的万润特建、与第三方企业德佳物业及润发工贸共用关系边幅，该关系边幅或属于毕士敬。且依依股份并未将德佳物业、润发工贸认定为关联方，但曾在2018年向润发工贸借入500万元。基于上述情形，依依股份子公司、毕士敬，与第三方企业德佳物业及润发工贸的关系或待解。

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